核心思想图谱 巴菲特70年投资生涯中反复提及的核心投资概念。 价值投资基石 内在价值 — 一切投资决策的起点 安全边际 — 保护投资者免受错误判断的缓冲 市场先生 — 利用市场情绪而非被其左右 能力圈 — 只在自己理解的领域投资 企业分析框架 护城河 — 企业持久竞争优势的来源 特许经营权 — 具有定价权的商业模式 管理层评估 — 诚实、能干、为股东利益行事 所有者盈余 — 衡量企业真实盈利能力 资本回报率 — 企业运用资本的效率 投资策略与方法 复利 — 财富增长的核心引擎 资本配置 — 资金的最优分配 集中投资 — 重仓少数确定性高的机会 长期持有 — 时间是好企业的朋友 以合理价格买入好公司 — 从格雷厄姆到芒格的转变 捡烟蒂投资 — 早期的低价买入策略 投资分类（合伙人时期） 低估类投资 — 被市场低估的普通股票 套利类投资 — 依赖公司事件获利 控制类投资 — 取得企业控制权 保险与浮存金 浮存金 — 伯克希尔的核心竞争优势 承保纪律 — 宁可少保也不亏损 巨灾保险 — 高风险高回报的保险业务 市场与经济认知 市场波动 — 短期不可预测，长期向上 宏观经济 — 对美国经济的长期乐观 通货膨胀 — 对投资回报的侵蚀 机会成本 — 每项投资的隐性代价 企业治理与文化 股东导向 — 将股东视为合伙人 透明沟通 — 报告好消息也报告坏消息 去中心化管理 — 信任子公司管理层 利益一致 — 管理层与股东利益绑定 企业文化 — 伯克希尔的独特文化 风险管理 永远不要亏损 — 投资第一法则 衍生品风险 — 金融大规模杀伤性武器 杠杆风险 — 避免过度借贷 人生哲学 诚信 — 巴菲特最看重的品质 独立思考 — 不随波逐流 持续学习 — 终身阅读与进化